ครึ่งปีหลัง 2569 ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาด GDP คงที่ 2.0% เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น สินเชื่อฟื้นตัวจำกัด 'ยอดขายลด' กระทบ SME มากสุด

ก่อนก้าวสู่ครึ่งหลังของปี 2569 ศูนย์วิจัยกสิกรไทย (KResearch) ชี้เศรษฐกิจไทยครึ่งปีหลังทยอยฟื้นตัวตามแรงหนุนจากมาตรการรัฐ แต่ภาคธุรกิจยังเผชิญแรงกดดันรอบด้าน และแม้ศูนย์วิจัยฯ จะคงประมาณการจีดีพีปี 2569 ไว้ที่ 2.0% แต่มองว่าจีดีพีน่าจะผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2/2569 อย่างไรก็ตาม ราคาพลังงานที่ไม่ลดลงเร็ว จะทำให้เงินเฟ้อในช่วงครึ่งปีหลังเร่งตัวขึ้นต่อ ส่งผลให้ค่าเฉลี่ยเงินเฟ้อทั้งปีอยู่ที่ 3.1% 

ขณะที่ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) น่าจะรอติดตามสถานการณ์และเลือกคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.0% ส่วนทิศทางค่าเงินบาท อาจอ่อนค่าลงจากปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจไทย ปิดสิ้นปี 2569 ที่ 32.80 บาท จากประมาณ 32.50-32.60 บาทต่อดอลลาร์ในปัจจุบัน 

คุณณัฐพร ตรีรัตน์ศิริกุล รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด

คุณณัฐพร ตรีรัตน์ศิริกุล รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด เปิดเผยว่า ทิศทางเศรษฐกิจไทยน่าจะผ่านจุดต่ำสุดในช่วงไตรมาส 2/2569 และทยอยฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะในไตรมาส 3/2569 จากแรงหนุนของมาตรการภาครัฐ ในขณะที่ความเสี่ยงเศรษฐกิจยังอยู่ที่ความไม่แน่นอนจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งอาจกระทบต่อภาคการส่งออกของไทยในช่วงที่เหลือของปี 

และแม้ความขัดแย้งอิหร่านจะได้ข้อยุติ แต่ราคาพลังงานโลกยังคงไม่ลดลงเร็วมากนัก ทำให้การส่งผ่านต้นทุนราคาผู้ผลิตไปยังตะกร้าสินค้าผู้บริโภคจะยังคงมีต่อเนื่อง โดยจะยังเห็นเงินเฟ้อทั่วไปเร่งตัวสูงสุดในไตรมาส 3-4 ของปีนี้

คุณเกวลิน หวังพิชญสุข รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด

ด้าน คุณเกวลิน หวังพิชญสุข รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด กล่าวว่า ในช่วงครึ่งปีหลังจะเห็นผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางที่กระทบภาคธุรกิจชัดเจนขึ้น แม้มีสัญญาณบวกแต่กว่าสถานการณ์จะเป็นปกติยังต้องใช้เวลา โดยการผลิตสินค้าส่วนใหญ่จะแผ่วลง (YoY) หลักๆ จากการแบกรับต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบปิโตรเคมีที่สูงขึ้น ผลจากภาษีสหรัฐฯ และการแข่งขันกับสินค้านำเข้า ส่งผลให้ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) หดตัวเป็นปีที่ 4 ที่ -0.5% 

ขณะเดียวกัน การปรับลดเที่ยวบินที่ยังเกิดขึ้น จะกระทบธุรกิจท่องเที่ยวโดยเฉพาะในช่วงไตรมาส 3 ก่อนที่การเป็นเจ้าภาพจัดงานระดับโลกจะช่วยหนุนการฟื้นตัวในไตรมาสสุดท้าย 

โดยคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเที่ยวไทยทั้งปี 2569 จะอยู่ที่ประมาณ 30 ล้านคน แม้ยังมีโอกาสเพิ่มได้ แต่ยังต่ำกว่าระดับ 33 ล้านคนในปีก่อน เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวจากจีน อาจไม่พอชดเชยตลาดนักท่องเที่ยวระยะไกลส่วนใหญ่ที่ลดลง 

คุณธัญญลักษณ์ วัชระชัยสุรพล รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด

ส่วนตลาดสินเชื่อ คุณธัญญลักษณ์ วัชระชัยสุรพล รองกรรมการผู้จัดการ บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด กล่าวเพิ่มเติมว่า แนวโน้มสินเชื่อของระบบธนาคารพาณิชย์ไทยในช่วงครึ่งปีหลังมีโอกาสฟื้นตัวอย่างจำกัด โดยแม้ศูนย์วิจัยกสิกรไทยจะปรับตัวเลขประมาณการสินเชื่อทั้งปี 2569 จากเดิมที่คาดว่าจะหดตัว -0.7% มาเป็นการขยายตัวเล็กน้อยที่ราว 0.5% แต่ก็เป็นการสะท้อนแรงส่งจากการเติบโตของสินเชื่อที่ขับเคลื่อนจากสินเชื่อภาครัฐ และธุรกิจรายใหญ่ มากกว่ารายย่อย 

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยยังสำรวจธุรกิจ SME เกี่ยวกับการให้น้ำหนักกับปัจจัยภายนอกที่กระทบความอยู่รอดของธุรกิจ พบว่าลูกหนี้ส่วนใหญ่ในผลสำรวจไม่เคยปรับโครงสร้างหนี้ (55.5%) ส่วนปัจจัยหลักที่กระทบต่อความอยู่รอดและทำให้ธุรกิจขาดความสามารถในการชำระหนี้ ได้แก่

1. ยอดขายลดลง (30.5%)
2. ขาดสภาพคล่อง สาเหตุหลักมาจากคู่ค้าชำระหนี้ล่าช้า (29.3%)
3. ต้นทุนและรายจ่ายเพิ่มสูงขึ้น (29.2%) 
4. ปัญหาภาระหนี้ที่พอกพูน (11.0%)
   
   

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยยังสอบถามด้วยว่า SME อยากให้ภาครัฐและสถาบันการเงินช่วยอย่างไร คำตอบที่ได้มีดังนี้ 

อยากให้ภาครัฐช่วยอย่างไร 

1. มาตรการบรรเทาผลกระทบด้านต้นทุน 
2. พัฒนาระบบข้อมูลการเงินและเครดิต เพื่อเพิ่มโอกาสการเข้าถึงสินเชื่อ
3. ส่งเสริมโครงการค้ำประกันสินเชื่อ 
4. เป็นตัวกลางเจรจากับเจ้าหนี้ 
5. สนับสนุนเศรษฐกิจภาพรวม เพื่อให้เกิดผลดีต่อรายได้ธุรกิจ

อยากให้สถาบันการเงินช่วยอย่างไร

1. ลดขั้นตอน / เอกสารในการขอสินเชื่อ
2. ปรับกระบวนการพิจารณาสินเชื่อให้เร็วขึ้น
3. เพิ่มวงเงินสินเชื่อ
4. ผ่อนปรนเงื่อนไขหลักประกัน
5. คิดดอกเบี้ย / ค่าธรรมเนียม ให้เหมาะสมกับความเสี่ยงของลูกหนี้

นอกจากนี้ ประเด็นที่ต้องติดตามเพิ่มเติมสำหรับภาคธุรกิจ ได้แก่ ต้นทุนการระดมทุนที่ยังมีแนวโน้มทรงตัวสูง และประเด็นความสำเร็จในการระดมทุนผ่านตลาดหุ้นกู้ ตลอดจนปัญหาเอ็นพีแอลของระบบธนาคารไทยที่ปัจจุบันอาศัยการปรับโครงสร้างหนี้และบริหารจัดการหนี้เชิงรุกในการประคองภาพรวมเอ็นพีแอลไม่ให้ถดถอยลงเร็ว