จะเป็นอย่างไรถ้าในอนาคตพันธบัตรรัฐบาล อสังหาริมทรัพย์ รวมไปถึงชิ้นงานศิลปะ ซึ่งล้วนแต่เป็น Traditional Asset หรือสินทรัพย์ที่จับต้องได้ จะผ่านกระบวนการบางอย่างเพื่อแปลงสินทรัพย์เหล่านี้ให้กลายเป็นโทเคนบนโลกบล็อกเชนที่สามารถซื้อขายแลกเปลี่ยนกันได้ทั่วโลก

ข่าวดีคือสิ่งเหล่านี้ได้เกิดขึ้นแล้ว ด้วยเทคโนโลยีที่เรียกว่า Real World Asset (RWA) Tokenization ที่เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล 

ในงาน Southeast Asia Blockchain Week (SEABW) มหกรรมบล็อกเชนสุดยิ่งใหญ่แห่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ผ่านมากลุ่ม SCBX ได้ยกทัพผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีบล็อกเชน มาร่วมให้ความรู้ผ่านเวิร์กชอปในหัวข้อต่างๆ โดยหัวข้อเสวนาที่ได้รับความสนใจมากเป็นพิเศษ คือ What drives RWA and Outlook in SEA - insight from ICO portal and Web 3 investor โดย วันรบ บุญธรรม Head of Investment Banking & Tokenization บริษัท โทเคน เอกซ์ จำกัด (Token X) บริษัทภายใต้กลุ่ม SCBX และ พลภัทร ทรงธัมจิตติ หนึ่งในผู้ก่อตั้ง GetLinks

ปัจจุบันกระแสการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีพัฒนาไปอย่างรวดเร็ว แม้บางครั้งจะมีการชะลอตัว แต่ก็ไม่เคยหยุดนิ่งหรือถอยหลัง ทำให้วันนี้เราได้เห็นเทคโนโลยีใหม่ๆ เข้ามามีบทบาทสำคัญและพลิกโฉมธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล เช่นเดียวกับเทคโนโลยีบล็อกเชน ที่เข้ามาเป็นเทคโนโลยีพื้นฐานสำคัญในหลายอุตสาหกรรม ด้วยคุณสมบัติเด่นเรื่องการจัดเก็บและเชื่อมโยงข้อมูลอย่างเป็นระบบ นำไปสู่การสร้าง Solution ที่ตอบโจทย์ผู้ใช้งาน โดยเฉพาะในเรื่องกระบวนการทำ RWA Tokenization ที่เป็นกระแสอยู่ในเวลานี้

ก่อนไปเจาะลึกประเด็นนี้ในมิติต่างๆ เรามาทำความรู้จัก RWA Tokenization ให้มากขึ้น และหาคำตอบไปด้วยกันว่าในอนาคต RWA Tokenization ยังน่าลงทุนอยู่ไหม?

RWA Tokenization คืออะไร?

คุณวันรบ ให้คำนิยามว่า RWA Tokenization หรือ Real World Assets เป็นการนำสินทรัพย์ที่จับต้องได้และมีอยู่จริง มาแปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชน ซึ่งรวมไปถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงิน (Capital Market Products) และทรัพย์สินเหล่านี้จะถูกเสนอขายให้ลูกค้ารายย่อย และหน่วยงาน องค์กร หรือสถาบันต่างๆ

เดิมทีสินทรัพย์เหล่านี้ไม่สามารถแบ่งเป็นชิ้นเล็กๆ เพื่อซื้อขายได้ แต่ด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชน เราสามารถแปลงสินทรัพย์เหล่านี้เป็นโทเคนดิจิทัลได้ กระบวนการนี้เรียกว่า การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน (Tokenization)

เพื่อให้เห็นภาพมากขึ้น คุณวันรบ ได้ยกตัวอย่าง Case Study การทำ RWA ของ RealX Investment Token หรือ RealX Token เป็น Token Digital เพื่อการลงทุน โดยบริษัท เรียลเอสเตท เอกซ์โพเนนเชียล จำกัด หรือผู้ออกเหรียญ RealX Token เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ย่าน CBD โดยนำเสนอโครงการคอนโดมิเนียมหรูใน 3 ย่านหลักๆ คือพร้อมพงษ์ ทองหล่อ และพญาไท ที่เปิดขายให้นักลงทุนรายย่อยผ่าน ICO Portal อย่าง TokenX ในราคา 1 ตารางนิ้วต่อ 1 RealX Token โดยสามารถปิดได้ครบทั้ง 3 โครงการ

ถือเป็นหนึ่งกรณีศึกษาของการทำ RWA ในธุรกิจอสังหาฯ ที่ประสบความสำเร็จมาก และยังสอดคล้องกับคอนเซปต์แรกเริ่มที่ว่า ไม่ว่าจะเป็นใคร ทำอาชีพอะไรก็สามารถเป็นเจ้าของคอนโดฯ โซนใจกลางเมืองได้ เพราะหากเป็นการซื้อขายสินทรัพย์ตามปกติ จะไม่สามารถซื้อแค่ห้องนอนหรือพื้นที่บางส่วนได้ แต่ในการลงทุน RWA สามารถซื้อขายแบบแยกส่วนได้ เช่น ห้อง 40 ตารางเมตร เราใช้ Token ซื้อแค่ 1-2 ตารางเมตรได้ อีกทั้งยังได้ค่าเช่า และรายได้จากการขายสินทรัพย์ของโครงการ

แล้ว RWA มีแค่สินค้ากลุ่มอสังหาริมทรัพย์เท่านั้นหรือเปล่า? คุณวันรบเผยว่า จริงๆ แล้วสินทรัพย์ที่เป็น RWA มีหลายประเภทครอบคลุมทุก Ecosystem อาทิ

• สกุลเงินดิจิทัลที่อ้างอิงสกุลเงินจริง (Fiat-Backed Stablecoin): สกุลเงิน Crypto ดิจิทัลที่ผูกกับเงินตราต่างประเทศแบบ 1 ต่อ 1 เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ ยูโร เปโซ และหยวน ถูกนำมาใช้เป็นหลักประกันของสกุลเงินดิจิทัลประเภทนี้ โดยสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับความนิยมที่สุดคือ ดอลลาร์สหรัฐฯ มีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 134.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ข้อมูลต้นปี 2024)
• สินทรัพย์ที่อ้างอิงสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity-Backed): สินค้าที่อ้างอิงมูลค่าในช่วงเวลานั้นๆ เช่น ทองคำ ยูเรเนียม เงิน ทองคำขาว เพชร และก๊าซธรรมชาติ รวมถึงทรัพย์สินอื่นๆ ที่สามารถนำมาเป็นหลักประกันได้เช่นกัน โดยทองคำยังเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด มีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ข้อมูลต้นปี 2024)
• พันธบัตรที่แปลงเป็นโทเคน (Tokenized Treasury): พันธบัตรรัฐบาลที่แปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชน รวมถึงกองทุนเงินตราเอกชน และกองทุนตลาดเงิน สินทรัพย์ประเภทนี้มีอัตราการเติบโตถึง 641% ในปี 2023 คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 845 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
• สินทรัพย์ Private Credit เช่น Carbon Credit และอสังหาริมทรัพย์ยพ์ เป็นต้น
• สินทรัพย์ทางเลือก (Alternative Classes): สินทรัพย์ลักซูรี่ เช่น นาฬิกา กระเป๋าแบรนด์เนม รถซูเปอร์คาร์ เรือยอชท์ รวมถึงงานศิลปะ เพลง และของสะสมต่างๆ

ทำไมนักลงทุนไม่ควรมองข้าม RWA Tokenization

นอกจากความหลากหลายของประเทศสินทรัพย์แล้ว RWA ยังช่วยให้นักลงทุนรายย่อยสามารถถือครองสินทรัพย์ได้ง่ายขึ้น ต่างจากการซื้อขายสินทรัพย์แบบปกติที่ต้องใช้เงินก้อนโต เพราะการแบ่งสินทรัพย์ออกมาเป็นหลายๆ โทเคน ทำให้ผู้คนสามารถเป็นเจ้าของสินทรัพย์ร่วมกันได้ 

ในขณะเดียวกันนักลงทุนก็สามารถตรวจสอบความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ได้ตลอดเวลา และสามารถซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลได้ตลอด 24 ชั่วโมงไม่มีวันหยุดผ่านแพลตฟอร์มออนไลน์

มูลค่าตลาด RWA Tokenization

ปัจจุบันบนโลก Decentralized Finance (DeFi) ได้มี RWA ที่ได้จากการทำ Tokenization รวมมูลค่าเงินหมุนเวียนในระบบหลายพันล้านดอลลาร์ และยังทำ New High ได้อย่างต่อเนื่อง รวมไปถึงทางฝั่ง Traditional Asset ก็ได้มีการพูดถึง RWA Tokenization ในเชิงบวกมากขึ้น โดยมีการคาดการณ์ว่าในปี 2024 จะมีเงินหมุนเวียนมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อมองภาพรวมของตลาด RWA จากกราฟจะเห็นว่ามีแนวโน้มที่ดี คาดว่าในปี 2030 มูลค่าตลาดจะมากถึง 16 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือคิดเป็น 10% ของจีดีพีโลก 

ด้วยความน่าสนใจของตลาดนี้ ทำให้ Ecosystem ของ RWA มีความหลากหลายและขยายตัวอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากมีผู้ให้บริการหรือสถาบันทางการเงินหลายเจ้าก้าวเข้ามาในตลาดนี้เพิ่มขึ้น ซึ่งแต่ละโปรเจกต์ก็มีการโฟกัสการบริการที่แตกต่างกัน 

นอกจากนี้ ยังมีอีกหลายปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการลงทุนแบบ RWA ให้เติบโตได้มากขนาดนี้ ไม่ว่าจะเป็นการเกิด Bitcoin Halving ในปี 2024 ที่ทำให้จำนวน bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง และยังมีสถาบันทางการเงินต่างๆ ให้การสนับสนุนและเปิดตัวกองทุนที่มีความเกี่ยวข้องกับ RWA มากขึ้น ทำให้ปีนี้เป็นปีที่น่าสนใจอย่างมากสำหรับการลงทุน RWA

เทรนด์การลงทุนใน RWA

ท่ามกลางความกังวลด้านสิ่งแวดล้อม และปัญหาโลกร้อนในปัจจุบัน ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ ESG (Environment, Social และ Governance) หรือ Green project เป็นที่พูดถึงและได้รับความสนใจอย่างมาก

ทำให้ Green Real World Asset เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่วันรบ และพลภัทรบอกว่าเป็นเทรนด์การลงทุน RWA ในเวลานี้ เนื่องจาก ESG หรือ Green RWA เป็นสินทรัพย์ที่มีผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง และเชื่อมโยงกับหลายกลุ่มสินทรัพย์ในตลาด ไม่ว่าจะเป็นกลุ่มพลังงานทดแทน พลังงานแสงอาทิตย์ หรือพลังงานลม ธุรกิจที่เกี่ยวกับการก่อสร้างอย่างยั่งยืน โครงการจัดการทรัพยากรธรรมชาติ รวมถึงสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Climate change และสินค้าที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมและช่วยลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก 

หากตอนนี้คุณเริ่มสนใจที่จะลงทุนใน RWA แล้ว นอกจากกลุ่ม ESG ที่กล่าวไปข้างต้น อีกหนึ่งเทรนด์การลงทุนที่เป็นกระแสและน่าจับตามองคือ กลุ่ม Soft Power ที่มีหลายฝ่ายพูดถึง เมื่อนำมากระบวนการ Tokenization หรือการแปลงสินทรัพย์ให้อยู่ในรูปแบบดิจิทัล ก็ถือเป็นอีกหนึ่งเทรนด์ที่ภาครัฐให้การสนับสนุนและมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี

มองตลาด RWA ในอีก 5 ปีข้างหน้าอย่างไร?

“จากความร่วมมือของทุกภาคส่วน มีความเป็นไปได้ว่าในอีก 5 ปีข้างหน้า การทำ RWA จะถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่น่าเชื่อถือ สินทรัพย์จะถูกมองว่าเป็นหลักทรัพย์ และนักลงทุนจะเข้าใจคอนเซปต์ของ RWA มากขึ้น

นักลงทุนจะเห็นภาพชัดขึ้นว่าอันไหนคือคริปโทเคอร์เรนซี อันไหน RWA และมีความเข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนและการเก็บรักษาสินทรัพย์ RWA และมีความเข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนและการเก็บรักษาสินทรัพย์ RWA” คุณวันรบ กล่าว

อะไรคือความท้าทายของ RWA?

คุณวันรบ มองว่าความท้าทายสำคัญของการนำ RWA ไปใช้คือ เรื่องภาษี ซึ่งการจะนำมาใช้ให้มีประสิทธิภาพนั้น ทั้งคนขายและคนซื้อก็ต้องมีความรู้ความเข้าใจ และความพร้อมด้วยเช่นกัน

ด้าน คุณพลภัทร เสริมว่า อีกหนึ่งความท้าทายเป็นเรื่องของความรู้ความเข้าใจในการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล มองว่านักลงทุนจำนวนมากอาจยังไม่เข้าใจเรื่องการทำ RWA มากพอหรือยังมีความสับสนระหว่าง RWA และคริปโต เวลานี้จึงอยู่ในขั้นของการเรียนรู้ร่วมกัน และมองว่ามูลค่าตลาด RWA เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจโลก คาดว่าในอนาคตส่วนแบ่งการตลาดจากสินทรัพย์ RWA จะชิงพื้นที่ส่วนแบ่งการตลาดการสินทรัพย์ประเภทอื่นได้ เพราะมีแนวโน้มอัตราการเติบโตที่ดี 

นักลงทุนต้องเตรียมตัวอย่างไร?

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนกับ RWA คุณพลภัทร ได้ฝากไปสู่นักลงทุนว่า “ไม่ว่าจะลงทุนอะไรก็ตาม ต้องศึกษาข้อมูลให้ดีเสียก่อน”

สุดท้ายนี้ คุณวันรบ กล่าวว่า “นักลงทุนต้องทำความเข้าใจใน RWA ให้ดี ต้องเข้าใจว่านี่คือสินค้าปกติ ที่มีอะไรซับซ้อนมากกว่านั้น ในเรื่องการซื้อขายผ่านแอปฯ หรือแพลตฟอร์ม และมีราคาอ้างอิงที่ชัดเจน ผันเปลี่ยนตามความต้องการของตลาดและเทคโนโลยี สุดท้ายคือต้องศึกษากฎระเบียบ ข้อบังคับ และนโยบายจากภาครัฐให้ชัดเจน”

จากข้อมูลทั้งหมด พบว่า RWA Tokenization เป็นเทคโนโลยีใหม่ที่ได้รับความสนใจและเริ่มมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง 2-3 ปีที่ผ่านมา และผลลัพธ์ที่ได้นั้นมีศักยภาพสูงมากพอที่จะส่งผลดีต่อธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคต 

หมายเหตุ: ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือว่าบรรดาข้อมูลที่เผยแพร่นั้นเป็นการให้คำแนะนำเกี่ยวกับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลหรือการแนะนำการลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ  

บทความนี้เป็น Branded Content